“反内卷”提振市场,双焦偏强运行

〖壹〗、本周双焦市场在“反内卷 ”政策提振下偏强运行，焦煤供应紧张局面持续 ，焦炭供需双降但需求支撑较强
，短期双焦费用有望维持强势。行情回顾：政策提振市场，双焦震荡上行“反内卷
”政策提振市场情绪：中央财经会议提出治理企业无序竞争 ，市场对政策改善行业生态的预期增强
，双焦市场情绪回暖 。

〖贰〗 、中央财经会议提出治理企业无序竞争
、推动落后产能退出，内卷治理提振市场情绪 ，黑色系整体走强
。

〖叁〗、双焦（焦炭 、炼焦煤）市场则因供需偏紧
、提涨落地等因素偏强运行。

〖肆〗、市场对“反内卷”预期过高
，某些大宗商品费用大幅上升有过度炒作之嫌 。

〖伍〗 、月22日期货市场“反内卷 ”情绪发酵，玻璃
、多晶硅涨停 ，焦炭偏强运行
，集运欧线、原油走势分化
。

暴跌近40%!焦煤到底怎么了?

025年焦煤费用暴跌近40%，主要受钢铁行业需求疲软 、能源结构转型
、政策约束及进口煤冲击等多重因素叠加影响 ，行业面临结构性调整压力，下半年费用或延续弱势震荡但波动收窄。费用暴跌的核心驱动因素钢铁行业需求疲软 2025年1-4月全国粗钢产量同比下降2%
，建筑钢材需求因房地产投资低迷萎缩12%，钢厂主动减产导致焦煤采购量减少 。

在去年煤价暴跌的不利处境中 ，守住了盈利底线且有正向经营现金流
，内在韧性明显
。国内炼焦煤费用去年全年跌幅近40%，国内双焦期货快跌回五年前 ，而炼焦煤进口价跌幅有限
，2024年中国进口炼焦煤单价跌了不到10%。

国庆节后，焦煤费用短暂回调使其信心增强 ，但随后费用单日暴涨10%
，直接触发爆仓 。爆仓与市场反转的讽刺性10月17日，复利交易员发布长文总结错误 ，承认“过度自信
”“逆势加仓”“忽视风险控制 ”
。

逆势加仓焦煤期货扩大亏损4月21日
，选手轻仓做多焦煤期货（费用3045），但次日焦煤开启长达一个月的下跌。选手未及时止损 ，反而逆势加仓至五成仓位，导致5月26日以2458费用止损时再次亏损130万 。此次操作反映出其对趋势判断错误且风险控制能力薄弱
，加仓行为进一步放大了亏损。

2025年1月1日焦炭出厂价多少钱一吨

〖壹〗、合计降幅250-275元/吨，国家统计局公布的2025年1月上旬全国准一级冶金焦均价为1550元/吨 ，较上期下跌50元/吨
，跌幅1%
。 供需端：焦企出货积极，开工率暂无明显下滑 ，厂内无库存压力；原料煤费用走弱
，进口煤供应宽松，焦企采购积极性偏低 ，按需采购为主。

〖贰〗 、01%
，近60日上涨170%； 5月上旬该品类费用为1444元/吨，与上期持平； 5月1日、5月8日生意社焦炭基准价均为1560.00元/吨 。 烧烤用机制碳（俗称烧烤火炭）报价5月5日-9日期间的市场报价： 7日均价为23453元/吨 ，最低报价23053元/吨
，比较高报价23855元/吨
。

〖叁〗
、主要企业采购情况根据近期公开的采购信息，新疆部分大型钢铁企业通过竞价方式采购焦炭 ，单次采购量在5000吨至20000吨之间。这些采购主要用于满足高炉炼铁的生产需求，对焦炭质量有明确要求
，通常要求CRI（焦炭反应性）低、CSR（焦炭反应后强度）60，并采用水分0基结算方式 。

预计焦炭费用下调空间为300-400元/吨

〖壹〗 、预计焦炭费用下调空间为300 - 400元/吨的预测具有一定合理性 ，以下从原因
、时间节点、风险点等方面进行分析：费用下调原因 供应方面：春节期间山西 、内蒙等地焦化厂因运输影响积累了一定库存
，使得市场供应状况有所改善
。不过，焦炉产能利用率基本已拉满 ，后续供应增量主要依赖新增产能投产
，但投产进度偏慢。

〖贰〗
、下调300元/吨；焦炭费用整体回落200元/吨，太原一级冶金焦当前费用2770元/吨 。

〖叁〗、月以后 ，除房价外
，煤炭能源 、汽车
、家电这三种商品可能出现降价
。煤炭能源近期动力煤费用持续走低，北方港5500卡动力煤已跌破700元/吨关口 ，神华外购煤更是出现3连降。从市场动态来看
，预计9月上旬动力煤、焦炭费用仍将回落 。河北多家钢厂已计划在9月5日启动第一轮焦炭提降，幅度为50/55元
。

〖肆〗 、第三轮提降落地情况3月8日上午 ，河北唐山等地钢厂率先对焦炭采购价下调100元/吨，开启第三轮提降。

焦炭第三轮提降逐步落地,焦价重回两个月前水平

第三轮提降落地情况3月8日上午
，河北唐山等地钢厂率先对焦炭采购价下调100元/吨，开启第三轮提降 。随后 ，内蒙古及山东主流钢厂跟进下调100元/吨。截至近来
，第三轮提降已全面落地，且本轮跌价速度较第一轮
、第二轮更快 ，焦价迅速回调至两个月前水平
。

026年焦炭大涨可能性较低
，预计以震荡偏弱或低位运行为主。从供需格局来看，需求端支撑不足 。

焦炭市场情况 焦炭市场方面 ，近来大部分焦企已经接受了钢厂的第三轮提降
，焦炭市场第三轮提降完成落地
。经过三轮降价，焦企利润已到盈亏节点 ，对后续降价抵触情绪明显。同时
，河北邯郸、唐山地区钢厂高炉限产正在执行中，后期焦炭补库需求有限 ，焦价或将延续弱势 。

焦钢博弈激烈：高炉吨钢利润自去年9月后逐步进入亏损区间，近期虽因螺纹钢费用反弹亏损有所减少
，但铁矿石费用坚挺，钢厂向上挤压焦炭费用的动能偏强
。钢厂近期开启对焦炭采购费用的第三轮提降 ，进一步加剧了焦炭市场的下行压力。

第二轮提涨落地情况4月22日起
，山东 、山西、河南及内蒙古等地焦企启动焦炭第二轮提涨 。

使得虽然焦炭第二轮提涨落地，但盈利空间依旧有限 ，第三轮提涨预期走强
，下周或开启第三轮提涨通道
。

8月煤炭费用

〖壹〗
、煤炭（焦煤）一年中8月最容易涨价，2月和7月上涨概率也较大 ，其中2月历史平均上涨幅度最大。具体分析如下：8月上涨概率最大：根据对焦煤历史数据的统计（自上市至2021年年中）
，8月是全年费用上涨概率比较高的月份 。

〖贰〗、这一阶段，煤电成本因原料费用上升而承压 ，但需求端未受费用影响
，仍维持高位
。月末转折：补库高峰过后，采购意愿下降进入8月下旬 ，电厂补库需求逐渐满足，存煤可用天数回升
，采购意愿显著下降。矿山因前期供应受限导致库存积压，为缓解资金压力 ，主产区煤矿集体降价促销
，部分煤种单日降幅达30元/吨 。

〖叁〗 、煤炭费用：8月煤炭费用稳中有降，部分地区煤炭费用降幅将近100元/吨。国内煤价下调与国内电煤长协有关
。

〖肆〗
、煤炭中的焦煤在一年中8月上涨概率最大 ，2月历史平均上涨幅度大于8月
，这两个月最容易涨价。

〖伍〗、025年8月：平煤集团八矿的主焦煤最新长协价为1460元/吨 。这一费用可能受到当时市场供需状况 、运输成本以及政策调控等多种因素的影响
。2024年：焦煤长协议费用的盈亏平衡点约为1809元/吨，而当时的主焦煤长协议费用为1540元/吨。